铜、原油、棕榈油跌跌不休?莫慌!明星基金扎堆调研下

铜、原油、棕榈油跌跌不休?莫慌!明星基金扎堆调研下


铜、原油棕榈油价格的杀跌正给基金经理提供另一种思路。

大宗商品的持续走跌,重仓铜矿、原油的QDII基金损失惨重,然而在铜价、油价、棕榈油大幅杀跌之际,A股的基金经理开始调研布局受益于原料端成本下移的受益品种。

证券时报·券商中国记者注意到,睿远基金近期调研了向锂电供货的铜箔供应商,并关注采购的铜价成本;与此同时,油价下跌也使得基金关注精细化工相关公司;棕榈油价格大幅上涨曾拖累烘焙上市公司的利润,而在棕榈油价格持续下跌后,多只基金重仓的烘焙公司已开始出现异动。

油价下跌,基金经理看好精细化工

由于对全球经济增长放缓的担忧,美国WTI原油在7月5日大跌8.2%,跌破100美元/桶,收于99.50美元/桶。布伦特原油收于102.77美元/桶,当天暴跌9.5%。油价的大跌将显著影响国内公募原油QDII的净值表现,实际上在最近一个月内,原油QDII已饱受油价下跌趋势的困扰。

Wind数据显示,最近一个月内全市场跌幅前三均被重仓原油股的QDII基金所包揽,截至7月4日的数据显示,跌幅最大的华宝基金旗下华宝标普油气基金一个月时间已下跌22.57%。

华南地区一位公募基金经理认为油价若下跌趋势足够,可能将利好传导至精细化工领域,精细化工行业介于化工和消费品之间,油价下跌将提升精细化工领域的盈利能力。不过,在公募QDII看来,油价可能没有太大下行空间。尽管油价下跌极大的拖累了原油QDII的净值表现,持仓原油的QDII基金经理整体上认为当前油价下跌属于短期走势。

诺安基金相关人士直言,投资者对全球经济衰退及原油需求疲软的担忧、结合美国原油产量增加多重因素影响下,油价出现下跌。但当前原油基本面未发生实际改变,供给端受俄罗斯影响仍存在较高不确定性,而中国走出疫情阴霾经济活动恢复、北半球需求旺季的来临也将支撑原油需求,同时原油库存水平处于低位,在需求端未出现明显变化下预计全年原油均价仍将维持较高水平,油价经历短期调整后有望再次上行。民生加银基金也同样认为,原油的基本面情况并没有太大变化,油价走跌更多是投资者短期情绪面的宣泄。

铜股拖累QDII,明星基金乘机调研下游行业

投资者的担忧并不仅仅反映在油价上,整个大宗商品领域最近都出现了普跌行情,甚至包括与新能源产业紧密相关铜矿股。

证券时报·券商中国记者注意到,上海一家公募基金旗下主动型QDII基金的第一大重仓股,是以生产铜、黄金著名的自由港麦克莫兰公司,除此之外,该QDII的持仓中还包括多只铜矿股。自由港麦克莫兰公司自6月7日以来的18个交易日内累计跌去了37%,加之铜矿股等重仓标的在最近一段时间的连续性杀跌,使得这只QDII基金的净值一个月内损失了18%。

业内人士认为,基金经理持仓多只铜矿股,在相当程度上是以另类方式“上车”新能源行情,铜是目前新能源产业链中较为主流的导电材料,在风电、光伏、电动车领域均有应用,券商的研究报告也强调,电动汽车的铜使用量数倍于燃油车和混合动力汽车,同时充电桩等储能领域也将大幅增加了铜的使用量,这都成为基金经理布局铜的原因。

上述持仓铜矿股的QDII基金经理也在其定期报告中晦涩的表示“在工业金属方面,由于缺乏新项目获得批准,我们预计将出现供应短缺,同时电动汽车可再生能源发电等结构性趋势将进一步推升需求”。

就在6月底,兴全基金以及陈光明的睿远基金调研了铜加工龙头股海亮股份。海亮股份回答基金公司提问时表示,铜箔行业积极扩产,预计2023和2024年铜箔行业新增供给将有所释放,海亮铜箔业务定位于发展成为行业头部,并在新能源锂电材料领域占据重要地位。

值得关注的是,基金经理调研与锂电领域的铜箔供应商海亮股份,或在于对原料铜走跌的关注,基金调研提问也指向了铜价与采购成本。海亮股份称其铜箔业务具有很强的规模化采购优势,项目位于中欧班列沿线,可获得甘肃本地及中亚铜资源保障。

棕榈油杀跌利好烘焙,基金期待释放弹性

显然,大宗商品的下跌也存在利好的一面,与烘焙食品行业相关的大宗商品的下跌行情,就被基金经理报以期待。

证券时报·券商中国记者注意到,因印尼加大棕榈油出口,7月6日,马来西亚棕榈油期货9月合约跌停,跌幅9.99%。据悉,印尼已批准249万吨棕榈油出口,其中约139万吨根据国内市场义务(DMO)计划进行许可,其余部分根据加速计划发放。

业内人士认为,棕榈油价格的走跌可能会利好基金经理手中的消费股,中国的棕榈油消费完全依赖于进口,是世界第二大棕榈油进口国。此前因棕榈油价格持续上涨,A股烘焙类股票业绩承压。

嘉实、诺安、南方等基金公司持仓的桃李面包就受到棕榈油很大的影响,在今年一季度期间,该公司业绩出现了增收不增利。华夏大盘基金持仓的立高食品也因棕榈油等油脂价格影响了业绩,其一季度营收增长8.83%,净利润下跌高达45%。也因为控制原材料端的考虑,这家烘焙公司在6月底公告布局原材料油脂领域,开展食用植物油、食用动物油、食用油脂制品的生产与销售业务。

“烘焙行业的成本端主要是棕榈油等油脂和面粉,今年以来棕榈油价格出现了很大的上涨,侵蚀了烘焙类股票的利润。”华南地区一位基金经理表示,烘焙公司属于消费股,如果棕榈油价格出现较大下跌,将较大的改善这些消费股的成本,增加烘焙类上市改善的利润弹性。

针对棕榈油价格自六月以来的走跌,富国基金重仓的南侨食品回答投资者提问时表示“原材料价格的回落反映到公司业绩上具有一定的滞后性”。值得一提的是,受棕榈油期货合约跌停的消息刺激,这只基金重仓股7月6日盘中出现明显的异动走势。

责编:王璐璐

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